国产 女同 基金净值屡更正高，广发杨冬团队的多战术制胜之谈

3月，A股和港股商场波动驱动加大，不少基金却交出了优秀的收成单国产 女同，净值创下历史新高。

其中，杨冬参与处置的广发多因子(002943)推崇尤为出彩，放胆3月30日，基金自2016年12月末耕作以来于今的累计报恩达334.69%，年化收益高达19.48%；而同期沪深300指数涨幅仅有18.72%，逾额收益尽头可不雅。(数据开头：wind，基金历史事迹不代表将来推崇，商场有风险，投资需严慎)

凭借着圣洁的事迹，这只基金得到了不少机构和个东谈主客户的认同。2024年报流露，广发多因子的持有东谈主户数跨越56.79万户，个东谈专揽有比例达到83.63%。

在杨冬参与处置的居品中，近期净值更正高的并不单是是广发多因子，还有广发价值领航一年(014317)、广发瑞誉一年(014591)，放胆3月30日，这两只基金近1年报恩分歧为61.37%和33.15%。

更引东谈主扎眼标是，杨冬接管“主动+量化”智力处置的广发东财大数据(002802)、广发隆重战术(006780)均在曩昔一年取得较好的报恩。

投向各有不同

战术丰富万般

从事迹推崇看，杨冬参与处置的多只公募基金，因居品定位及投资战术不同等原因，近1年报恩略有各异，但举座比较事迹基准都有澄莹的逾额。

伙同2024年四季报流露的持仓看，杨冬参与处置的居品分为两类：

一类是偏主不雅基本面商讨为主的居品，如多因子、价值领航和瑞誉一年，从持仓看，均具有较为澄莹的行业轮动特征；前十大重仓股中，单只个股持仓市值占基金净值的比例跨越3个百分点。

数据开头：基金按时陈诉，持仓标的仅供展示，不作个股保举

另一类是接管“主动+量化”形状打造的Smart Beta增强战术居品，比如广发隆重战术、广发东财大数据。从持仓看，靠前的单个持仓权重跨越3%，较为聚合，主不雅颜色较高；后来的单只个股占基金净值的比例较低，一般为2个点粗略更低，确立比较溜达，量化颜色较浓。

数据开头：基金按时陈诉，持仓标的仅供展示，不作个股保举

除了持仓本性不同，基金司理也在按时陈诉中明晰地共享了其处置形状的不同。

以广发隆重战术为例，杨冬于2024年1月4日接办处置后，在第一份按时陈诉里就写到，基于高分成股票基本面的量化打分，动态转化组合的持仓结构。

在二季度和三季度，基金司理分歧提到“哄骗机器学习因子在红利股票池中挑选标的”“基于景气度因子和价量因子握住筛选被低估的红利品种”的选股智力。

从过往事迹看国产 女同，广发隆重战术接管“主动+量化”的形状挑选红利主题股票，取得了权臣的逾额收益——

Wind统计流露，放胆3月30日，这只基金从2024年1月4日起为杨冬所选定，自其任职以来共取得了30.48%的总报恩。

欧美性

这个收成的背后，离不开杨冬团队“主动+量化”的投资智力。

在大无数投资者的眼里，主动和量化是两座相望不相邻的大山，仿佛总有万千沟壑将两者区离隔来；

但对于从业跨越18年、处置组合跨越15年的杨冬来说，量化，是一种不错拓宽股票遮蔽面、让战术愈增加元的器具。

对于量化和主动投资各自的上风，杨冬在2024年4月的访谈中有久了的先容，感兴味的投资者不错在《若何马虎复杂多变的商场？广发基金杨冬团队给出了多战术的谜底》一文中了解。

在杨冬提示的团队中，两位商讨员均是量化配景设立：一位是陈可，专注于基本面量化选股、擅长多战术和会；另一位是陈伟，专攻Alpha选股及AI算法与投资标的的伙同。

主动+量化+AI

升迁选股胜率

近两年，偏主不雅基本面商讨设立的杨冬与专攻量化的商讨员继续融入、相互促进：一方面，用量化技巧来握住考据主动投资战术的可靠性；另一方面，这也促使团队自己握住拓展“能力圈”，发现更多逾额收益。

在杨冬看来，“主动+量化”的骨子在于，主动投资是将我方曩昔的训诫握住想考、归纳、索求、内化，为下一批选股升迁胜率；

而量化则不错赞助基金司理将选股的技巧“战术化”——对训诫、想法以量化技巧客不雅考据，窥察其在商场中的灵验性，从而把训诫归纳成因子粗略战术，再握住进行优化迭代。

骨子上，无论是主动照旧量化，想要达成的倡导一致——都是构建一个胜率较高的战术，只是两者手中所持“草木”不同，但最终都同归殊途。

而当今跟着AI本事的兴起，应用业界最新的东谈主工智能算法，不错进行更为极致的股票法例挖掘，从而构建更灵验的选股战术。

如今，杨冬团队还是构建起遮蔽股票分析各维度信息的全过程AI框架，和他们储备的多因子主动增强决策造成互补；同期，助广发的算力平台快速进行迭代，以保持AI模子的竞争力。

而况，他们在现实中发现，这套AI框架应用了深度学习智力，24小时不圮绝地高频教授，充分学习商场最新的法例，自动挖掘选股因子，尤其是在多头选股能力方面推崇出特出的上风。

下图为广发隆重战术近四个季度前十大重仓：

数据开头：基金按时陈诉，持仓数据仅供展示，不作念个股保举

伙同持仓来看，在杨冬接办处置广发隆重战术之后，权臣增加了持仓中的港股比重，2024年一季度前十大中即包含9只H股，仅有苏州银行一只A股；

到2024年四季度，前十大中依然保有7只H股，仅有江苏银行、龙净环保、申能股份3只A股。

由于港股红利股的股息率相对A股更高，是以在股价的走势上，亦然港股红利的推崇更强。

在本年红利股深广走低的情况下，杨冬重仓的7只港股中仍有5只呈现正收益；

而在其前十大中的3只A股股票中，有2只个股的跌幅也不大，均为个位数，另外一只小幅高涨；这套体系的选股高胜率可见一斑。

“智选”系列基金

打造锐度更高的“矛”

本年以来，以AI为代表的科技股吹响了反攻的军号，在成长Smart Beta增强的广发东财大数据除外，广发基金在3月12日刊行耕作了广发制造智选(023524)，并将于4月1日至4月15日历间推出广发科技智选(023647)。

这两只“智选”基金均由杨冬团队处置，其中，广发制造智选(023524)主要在新材料、高端制造、新动力等行业精选优质个股；

而广发科技智选(023647)则是在计较机、电子、通讯、传媒、高端装备、数字创意等科技赛谈上作念增强战术。

所谓智选，等于在Beta的基础上进行Smart优化，比如通过不同的战术因子筛选个股，或对成份股权重进行优化确立等等，谋求逾额报恩。

而杨冬团队的智选系列基金，将主不雅优选、主动量化、AI量化这三套智力按不同比例和会到沿途，“三位一体”保管居品的自由运作。

为什么要在一只格调增强基金中接管三种不同的战术？比较纯基本面商讨的主动职权基金，这种作念法有什么上风？

对于这个问题，杨冬在接受媒体采访时作念了详确的先容。他说，在主不雅优选除外，加上“主动量化+AI增强”，能让居品的股票池更深，且具有更高的溜达度，有助于升迁选股的效果。

那么，不同战术又是若何和会的？杨冬将其拆解为三个层面：

率先，不错将科技板块分为计较机、电子、通讯、传媒、数字创意等不同的细分赛谈，主不雅商讨认真把捏不同细分子行业的产业趋势，为组合确立提供标的感；

其次，在主动量化部分，团队成员会接管多元化的格曲调战术进行平衡确立，通过主动量化技巧竣事增强；

第三，使用非线性技巧，对科技板块的选股池进行AI增强。

平方地来讲，广发科技智选耕作后，将会和会“主不雅优选+主动量化+AI增强”三大战术，就像一杆“矛”，能以更强的弹性、更高的锐度，加入到对科技赛谈的投资。

在经济结构转型和产业趋势升级的行业配景下，以科技为代表的结构性行情瞻望会演绎很长一段时辰，广发科技智选(023647)这一类“智选”居品国产 女同，可为投资者布局科技赛谈提供浅陋的器具。（开头：六里投资报公众号）